Lợi nhuận BAF lao dốc trước áp lực chi phí và giá heo

Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 với kết quả kinh doanh sụt giảm dưới áp lực của thị trường và thiên tai.

Theo đó, quý III/2025, doanh thu thuần của BAF đạt 1.136 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Song, nhờ tiết giảm giá vốn nên lợi nhuận gộp trong kỳ vẫn tăng 18% lên 263,9 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính của doanh nghiệp trong kỳ đạt 67,8 tỷ đồng, tăng 23%, trong đó chi phí lãi vay chiếm phần lớn với 59,5 tỷ đồng. Bên cạnh đo, chi phí bán hàng đạt 107 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 70 tỷ đồng lần lượt tăng 57,5% và 103%.

Trước sự bào mòn của chi phí, BAF báo lãi quý III/2025 đạt 22,4 tỷ đồng, giảm mạnh 62% so với cùng kỳ năm trước. Giải trình chênh lệch lợi nhuận, BAF cho biết, nguyên nhân chính đến từ việc giá heo hơi trong quý III/2025 sụt giảm mạnh so với nửa đầu năm, dao động quanh mức 50.000-55.000 đồng/kg.

Ngoài ra, thiên tai tại các tỉnh miền Trung làm phát sinh thêm chi phí chuồng trại, vận chuyển và nguồn cung thức ăn chăn nuôi. Bên cạnh đó, công ty tiếp tục mở rộng quy mô bằng việc vận hành nhiều trang trại mới, khiến chi phí quản lý tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu.

Lũy kế 9 tháng 2025, BAF vẫn ghi nhận 3.646 tỷ đồng doanh thu thuần giảm 8%. Trong cơ cấu doanh thu, hoạt động chăn nuôi tiếp tục là động lực chính, đóng góp gần như toàn bộ doanh thu 9 tháng. Dù không còn ghi nhận doanh thu từ mảng nông sản, công ty vẫn còn một phần giá vốn liên quan đến hoạt động này. Song nhờ kết quả kinh doanh tích cực từ quý trước, công ty vẫn báo lãi sau thuế 365,3 tỷ đồng tăng 70% so với cùng kỳ.

Năm 2025, BAF đặt mục tiêu kinh doanh với 5.601 tỷ đồng doanh thu thuần và 638,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy, kết thúc 9 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành lần lượt 65% chỉ tiêu doanh thu và 57% kế hoạch lợi nhuận.

Về tình hình tài chính của công ty, tại ngày 30/9/2025, tổng tài sản của BAF ở mức 9.606 tỷ đồng, tăng 29% so với số đầu năm. Trong đó hàng tồn kho ghi nhận tăng từ 2.156 tỷ đồng đầu kỳ lên 2.511 tỷ đồng, tương đương tăng 16%.

Quý III/2025, BAF báo lãi 22,4 tỷ đồng, giảm mạnh 62% do giá heo sụt giảm và phát sinh chi phí chuồng trại, vận chuyển và nguồn cung thức ăn chăn nuôi.

Về phần nguồn vốn, nợ phải trả ghi nhận đạt 5.304 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm. Trong đó, vay nợ tài chính lên tới 3.012 tỷ đồng, tăng 43%. Trong 9 tháng đầu năm, BAF đã huy động thêm 500 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Bên cạnh đó, công ty ghi nhận 493,5 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi và 477 tỷ đồng trái phiếu thường chào bán riêng lẻ.

Tại một diễn biến khác, tháng 10/2025, BAF đã thông qua phương án phát hành 10.000 trái phiếu ra công chúng, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, nhằm huy động thêm 1.000 tỷ đồng. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản đảm bảo.

Trong 9 tháng đầu năm, BAF đưa vào vận hành 9 trang trại công nghệ cao, chủ yếu tại khu vực Tây Nguyên và Thanh Hóa. Đồng thời, khởi công Dự án trang trại chăn nuôi lợn công nghệ cao Gia Hân, quy mô sản lượng 15.000 nái và 450.000 heo thịt, tổng vốn đầu tư 2.000 tỷ đồng.

Ngoài ra, BAF ký kết hợp tác liên doanh với Tập đoàn thực phẩm Muyuan (Trung Quốc) để xây dựng, vận hành dự án chăn nuôi công nghệ cao nhà cao tầng tại tỉnh Tây Ninh. Đây là mô hình "chung cư nuôi heo" đầu tiên tại Việt Nam, gồm 6 tầng, quy mô 64.000 heo nái sinh sản và sản lượng dự kiến 1,6 triệu heo thương phẩm mỗi năm.