Đà tăng lịch sử của vàng và bạc có thể quay trở lại khi "sương mù xung đột tan biến"

Giá vàng giao ngay tăng 1,2% lên 4.750 USD/ounce vào đầu phiên thứ Năm, trong bối cảnh xuất hiện hy vọng, Mỹ và Iran có thể sắp đạt được thỏa thuận nhằm chấm dứt cuộc xung đột kéo dài 69 ngày.

Hungary bất ngờ trả lại tiền và vàng cho Ukraine, ông Zelensky lập tức lên tiếngĐỌC NGAY

Cả vàng và bạc đều trải qua các đợt tăng giá bùng nổ trong năm 2025, lần lượt tăng 66% và 135% trong cả năm. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, thị trường trở nên biến động mạnh hơn, với hợp đồng bạc tương lai ghi nhận cú giảm trong một ngày mạnh nhất kể từ thập niên 1980 vào cuối tháng 1, còn vàng mất hơn 10% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 1.

Kể từ khi xung đột Mỹ - Iran bùng phát ngày 28/2, vai trò "tài sản trú ẩn an toàn" của vàng trong thời kỳ bất ổn đã chịu áp lực khi nhiều yếu tố từng hỗ trợ đà tăng của kim loại quý này bị đặt dấu hỏi.

Theo Ross Norman, CEO của trang thông tin kim loại quý Metals Daily, khả năng lãi suất tăng cao hơn, đồng USD mạnh lên do giá dầu tăng, cùng việc nhà đầu tư chốt lời đều góp phần khiến vàng suy yếu gần đây, đặc biệt khi kim loại quý này bước vào xung đột trong trạng thái "quá mua đáng kể".

Ông cho biết điều đó khiến các nhà giao dịch có lý do để chốt lời và thị trường bước vào giai đoạn tích lũy khi giới đầu tư bán ra tài sản sinh lời tốt nhất của mình.

Francis Tan, chiến lược gia trưởng khu vực châu Á tại Indosuez Wealth Management, mô tả đặc tính này của vàng là "khá hữu ích" trong giai đoạn thị trường biến động mạnh hồi tháng 3.

"Nếu nhìn lại tháng 3, khi chứng khoán lao dốc, những nhà đầu tư có phân bổ vào vàng khi đó vẫn ghi nhận lợi nhuận khá mạnh và có thể bán bớt vàng để bù đắp thua lỗ từ cổ phiếu.

Vì vậy, vàng chắc chắn đã phát huy vai trò trú ẩn an toàn của mình".

Trong suốt cuộc xung đột, vàng giao dịch theo chiều ngược lại với giá dầu và đồng USD.

"Cả USD và vàng đều tăng giá. Dòng tiền nóng đổ vào vàng khi nguồn cung năng lượng bị siết chặt, còn USD tăng nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn," Norman nói thêm. "Một thỏa thuận hòa bình sẽ đồng nghĩa các yếu tố hỗ trợ đó suy yếu đi và chúng ta đang thấy điều đó diễn ra lúc này. Giống như phanh tay đã được nhả khỏi vàng và bạc".

Giám đốc điều hành của Argor-Heraeus, Robin Kolvenbach, cầm trên tay những thỏi bạc và vàng nặng một kg tại nhà máy tinh luyện và sản xuất thỏi kim loại Argor-Heraeus ở Mendrisio, Thụy Sĩ, ngày 13/7/2022. (Ảnh: Denis Balibouse/Reuters)

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Philippe Gijsels, Giám đốc chiến lược của BNP Paribas Fortis, từ lâu đã giữ quan điểm tích cực với vàng và bạc. Ông cho biết niềm tin rằng kim loại quý vẫn còn dư địa tăng giá không hề thay đổi dù thị trường đang biến động mạnh.

Ông nói với CNBC hôm thứ Năm rằng đợt giảm giá gần đây của vàng và bạc chỉ là một "giai đoạn củng cố".

Mỹ - Iran nổ súng làm lung lay lệnh ngừng bắn mong manh, giá dầu tăng trở lạiĐỌC NGAY

"Lần này, kim loại quý cho thấy mối tương quan mạnh với cổ phiếu. Cả hai đều chịu tác động chủ yếu từ lo ngại lạm phát sẽ đẩy lãi suất tăng cao," Gijsels nói. "Trong thế giới của chúng tôi, lãi suất giống như trọng lực. Khi lãi suất tăng, trọng lực tăng lên và mọi loại tài sản đều bị kéo xuống, bao gồm cả kim loại quý."

Khi chiến sự Iran kéo dài — làm dấy lên cảnh báo về cú sốc giá cả và nguy cơ kìm hãm tăng trưởng kinh tế — thị trường nhanh chóng định giá khả năng các nền kinh tế lớn sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ, thậm chí một số ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất để đối phó tác động từ giá năng lượng leo thang.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan quay trở lại hôm thứ Tư sau các thông tin cho thấy Mỹ và Iran đang tiến gần đến một thỏa thuận hòa bình. Gijsels lưu ý rằng kim loại quý hiện đang phục hồi cùng với thị trường chứng khoán.

"Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tăng dài hạn của vàng và bạc sẽ tiếp tục, đưa giá lên các mức đỉnh lịch sử mới trong tương lai không xa, thậm chí có thể ngay trong năm nay," ông nói với CNBC.

Gijsels cho rằng tất cả các yếu tố từng đưa vàng và bạc tăng mạnh "vẫn còn hiện hữu rõ ràng".

"Các ngân hàng trung ương và chính phủ sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ sang vàng", ông nói. "Trong bối cảnh lạm phát duy trì ở mức cao mang tính cấu trúc, nhà đầu tư cần nắm giữ tài sản thực. Kim loại quý rõ ràng nằm trong nhóm đó. Và khi sương mù chiến tranh tan biến, nhà đầu tư sẽ quay trở lại thị trường vàng và bạc".

Theo ông, đợt giảm giá của vàng và bạc trong những tháng gần đây "không phải là hồi kết, mà chỉ là một quãng nghỉ trong thị trường tăng giá mạnh nhất và dài nhất lịch sử của vàng và bạc".

Paul Williams, Giám đốc điều hành nhà cung cấp vàng bạc Solomon Global, cho biết hiện rất khó đưa ra dự báo khi chiến sự vẫn tiếp diễn, đặc biệt với bạc — kim loại có độ biến động lớn hơn. Tuy nhiên, giống như Gijsels, ông cho rằng giá bạc vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng từng thúc đẩy đợt tăng giá năm 2025.

"Nguồn cung bạc vật chất vẫn eo hẹp, trong khi nhu cầu mạnh mẽ từ các công nghệ xanh tiếp tục gia tăng", ông nói. "Xung đột Mỹ - Iran càng làm nổi bật vai trò chiến lược của năng lượng mặt trời. Nhu cầu liên quan đến AI vẫn rất lớn và tiếp tục tăng, tạo thêm áp lực lên cán cân cung - cầu vốn đã căng thẳng".

Bạc được sử dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực công nghiệp và là thành phần thiết yếu trong các sản phẩm từ máy tính, điện thoại di động cho đến pin mặt trời và ô tô. Williams cho rằng dù biến động ngắn hạn có thể còn kéo dài cho đến khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận bền vững, giá bạc vẫn sẽ được hỗ trợ về dài hạn.

"Tôi tin rằng giá còn dư địa tăng thêm khi ngày càng nhiều người tìm kiếm sự an toàn và yên tâm từ việc nắm giữ tài sản vật chất nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống", ông nói.

"Nếu một thỏa thuận hòa bình được ký kết, bạc nhiều khả năng sẽ hưởng lợi từ tâm lý kinh tế cải thiện, nhu cầu công nghiệp mạnh hơn và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư gia tăng. Nếu đàm phán thất bại, vàng có thể dẫn dắt đợt tăng đầu tiên nhờ vai trò trú ẩn an toàn, nhưng thị trường bạc vật chất đang khan hiếm có thể giúp bạc nhanh chóng bắt kịp". 

Thế Hải (Theo CNBC, WSJ)