Viettel Post chịu sức ép kép từ chi phí vận hành và lãi vay

Tổng Công ty CP Bưu chính Viettel (HoSE: VTP) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 với doanh thu tiếp tục tăng trưởng nhưng lợi nhuận suy giảm do áp lực chi phí.

Trong quý II/2026, Viettel Post ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.471 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. 

Tuy nhiên, giá vốn tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu khiến lợi nhuận gộp giảm xuống còn 277 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 6% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp từ 5,92% xuống còn 5,06%.

Ngoài áp lực từ giá vốn, hàng loạt khoản chi phí cũng tăng mạnh trong kỳ. Chi phí tài chính tăng hơn gấp đôi lên gần 34 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay đạt 33 tỷ đồng. Chi phí bán hàng tăng gần 69% lên 37 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng gần 24% lên 169 tỷ đồng.

Trong khi đó, doanh thu hoạt động tài chính giảm gần một nửa còn 22 tỷ đồng do nguồn thu từ lãi tiền gửi và cho vay sụt giảm.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý II/2026 chỉ còn 72,8 tỷ đồng, giảm gần 25% so với cùng kỳ. Theo giải trình của doanh nghiệp, biến động giá tiêu dùng cùng chi phí nhiên liệu, xăng dầu và nhân công gia tăng đã làm chi phí vận hành tăng đáng kể, ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh.

Bên cạnh đó, Viettel Post cho biết từ quý III/2025, công ty mẹ đã hoàn tất tái cơ cấu, chuyển giao mảng dịch vụ viễn thông và logistics cho các công ty con trực thuộc. Vì vậy, báo cáo tài chính riêng của công ty mẹ không còn ghi nhận trực tiếp doanh thu và chi phí của các lĩnh vực này mà được hợp nhất thông qua báo cáo tài chính hợp nhất, làm thay đổi cơ cấu ghi nhận kết quả kinh doanh so với trước.

Doanh thu quý II của Viettel Post tăng gần 10%, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm gần 25% do chi phí vận hành, lãi vay tăng và biên lợi nhuận tiếp tục thu hẹp (Ảnh: Viettel Post).

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Viettel Post đạt doanh thu thuần 10.230 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế giảm 32% xuống còn 144 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt 112 tỷ đồng, giảm gần 33%.

Như vậy, sau nửa đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 52% kế hoạch doanh thu năm nhưng mới thực hiện khoảng 28% mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026.

Tại thời điểm 30/6/2026, tổng tài sản của Viettel Post đạt 8.067 tỷ đồng, tăng hơn 7% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền tăng gần gấp ba, lên hơn 1.001 tỷ đồng, chủ yếu nhờ dòng tiền thu được từ đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.

Ở chiều ngược lại, hàng tồn kho tăng hơn 132%, lên 355 tỷ đồng. 

Phần lớn mức tăng đến từ chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, từ mức chưa đến 300 triệu đồng đầu năm lên hơn 263 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026.

Các khoản đầu tư xây dựng cơ bản dở dang cũng tăng mạnh lên gần 110 tỷ đồng, trong đó dự án Trung tâm Logistics Đà Nẵng chiếm hơn 63 tỷ đồng, phản ánh doanh nghiệp đang tiếp tục mở rộng hạ tầng logistics.

Bên cạnh đó, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của Viettel Post đạt hơn 2.029 tỷ đồng. Riêng vay ngắn hạn tăng hơn 21% lên 1.635 tỷ đồng, góp phần khiến chi phí lãi vay trong quý II/2026 tăng mạnh và tạo thêm áp lực lên lợi nhuận.

Một điểm đáng chú ý khác là doanh nghiệp đang ghi nhận 940 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn bị phong tỏa để làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay và bảo lãnh ngân hàng. Ngoài ra, khoản phải trả liên quan đến hoạt động thu hộ, chi hộ (COD) vẫn ở mức cao gần 859 tỷ đồng, phản ánh đặc thù hoạt động của doanh nghiệp chuyển phát.

Trong kỳ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cũng đảo chiều từ dương 206 tỷ đồng cùng kỳ năm trước sang âm 2,2 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc gia tăng hàng tồn kho, giảm các khoản phải trả cùng với số tiền nộp thuế thu nhập doanh nghiệp và chi trả lãi vay tăng lên.