Khi xung đột bước sang tuần thứ ba, giá vàng (vốn thường được coi là tài sản trú ẩn trong thời kỳ bất ổn) lại duy trì ở mức ổn định một cách bất ngờ.
Fed vẫn kỳ vọng cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay bất chấp giá dầu tăng mạnhĐỌC NGAYKể từ khi Mỹ và Israel lần đầu tiến hành các cuộc không kích vào Iran hôm 28/2, xung đột đã leo thang trên toàn khu vực, làm dấy lên lo ngại về tác động dây chuyền đối với kinh tế toàn cầu.
Ngày 2/3, ông Ebrahim Jabari, cố vấn cấp cao của Tổng tư lệnh Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC), tuyên bố eo biển Hormuz đã "bị đóng cửa", động thái này khiến giá dầu tăng vọt vượt mốc 100 USD/thùng.
Giá cổ phiếu cũng giảm trong hai tuần qua do bất ổn từ chiến sự Iran, nhưng giá vàng vẫn gần như không biến động.
Điều này có bất thường không?
Có. Sự "đứng im" này là điều gây bất ngờ, bởi thông thường giá vàng sẽ tăng mạnh trong các cuộc khủng hoảng kinh tế khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn cho dòng tiền.
Điều này đặc biệt đúng trong các giai đoạn xung đột toàn cầu.
Ví dụ, khi Nga phát động chiến dịch quân sự đặc biệt tại Ukraine, giá vàng đã tăng vọt, theo ông Remi Bourgeot, nhà kinh tế tại Viện Quan hệ Quốc tế và Chiến lược Pháp (IRIS) và là tác giả nền tảng phân tích Epistelem.
Các lệnh trừng phạt sau đó của phương Tây đối với Nga đã tạo ra "làn sóng hoảng loạn" trong các ngân hàng trung ương và "thay đổi hoàn toàn động lực của giá vàng", khi các quốc gia như Trung Quốc đẩy mạnh mua vàng kỷ lục để giảm phụ thuộc vào đồng USD, ông nói.
Tuy nhiên, với cuộc xung đột Mỹ-Israel nhằm vào Iran, phản ứng của thị trường lại khác.
Vì sao giá vàng đi ngang?
Các nhà giao dịch có thể đang dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ dừng cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể tăng lãi suất để đối phó với lạm phát gia tăng, theo ông James Meadway, cựu cố vấn kinh tế cho Bộ trưởng Tài chính đối lập của Anh.
"Điều đó khiến tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn, còn vàng - vốn không sinh lãi - trở nên kém hấp dẫn", ông Meadway giải thích.
Ông cũng cho biết nhà đầu tư đã kỳ vọng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong một thời gian.
Một yếu tố khác là vàng đã tăng mạnh từ đầu năm.
"Giá vàng đã tăng quá nhiều trước đó nên hiện phản ứng yếu hơn với chiến sự", ông Meadway nói.
Bà Rebecca Christie, chuyên gia cao cấp tại viện nghiên cứu Bruegel, cũng đồng tình khi cho rằng vàng đang giao dịch cao hơn nhiều so với các mức lịch sử trong năm nay.
"Còn có những yếu tố khác: do đồng USD mạnh lên, mà vàng lại được định giá bằng USD, nên nhà đầu tư khó đẩy giá lên hơn", bà Christie nói.
"Ngoài ra, đồng USD tăng giá cũng trở thành một lựa chọn trú ẩn thay thế, và giá dầu tăng có thể kéo theo lạm phát cao hơn, điều này lại càng khiến USD hấp dẫn hơn".
Vàng còn là nơi trú ẩn an toàn không?
Hiện tại thì không hẳn.
"Vàng không còn được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn như cách đây hai năm", ông Bourgeot nhận định.
Tây Ban Nha công bố gói viện trợ quân sự 1,2 tỷ USD cho UkraineĐỌC NGAY"Tôi cho rằng hiện nay có sự nhìn nhận khá rõ rằng vàng đã trở thành một tài sản mang tính đầu cơ cao" ông nói, đồng thời cho biết các nhà đầu tư truyền thống của vàng (bao gồm ngân hàng trung ương) thường thận trọng hơn và có thể bị "biến động mạnh" của giá vàng trong bối cảnh hiện tại làm e dè.
Triển vọng tiếp theo của vàng
Các chuyên gia cho rằng rất khó đưa ra dự báo trong bối cảnh Trung Đông còn nhiều bất ổn.
"Hiện tại, yếu tố lớn nhất kìm hãm đà tăng của vàng là vì nó đã tăng quá mạnh trước đó", bà Christie nói.
Theo ông Meadway, để giá vàng biến động mạnh, cần có hai điều kiện:
"Thứ nhất là tín hiệu rõ ràng từ Fed - cơ quan dự kiến sẽ có Chủ tịch mới vào tháng 5, có khả năng thân thiện hơn với ông Donald Trump - rằng lãi suất có thể tiếp tục giảm, bất chấp áp lực lạm phát", ông nói.
"Thứ hai là sự thay đổi trong nhận thức về thời gian của cuộc chiến; hiện vẫn có niềm tin rằng xung đột sẽ sớm kết thúc, nhưng nếu kéo dài và thiệt hại lan rộng, vàng sẽ trở nên hấp dẫn hơn", ông cho biết.
Thế Hải (Theo Aljazeera, DW)
